投牛策略外汇局叶欣谈资本项目开放：以“三个更加注重”全面深化改革

　　21世纪经济报道记者唐婧北京报道

　　8月16日，由南方财经全媒体集团指导，21世纪经济报道主办、浦发银行联合主办的“2025资产管理年会”在上海浦东隆重举办。

　　在上午的年会上，国家外汇局资本项目管理司副司长叶欣以“稳步推动资本项目高质量开放”为题发表主旨演讲。叶欣表示，回顾我国改革开放的历程，资本项目开放始终是我国高水平对外开放的重要阵地，也始终是中国特色社会主义市场经济体制改革的重要组成部分。

　　叶欣指出投牛策略，随着我国改革开放的不断深化，我国资本项目开放的程度也不断提升。目前跨境直接投资已实现基本可兑换，并且还在持续简化管理的流程和要求。跨境融资项下全口径宏观审慎管理框架基本建立，外债管理改革取得新突破，跨境证券投资逐步由渠道式开放走向制度型开放，双向开放开创了新局面。

　　叶欣强调，资本项目开放事关长远，责任重大，国家外汇局将在深化改革的同时，继续坚持底线思维，强化跨境资金流动监测预警，完善丰富风险防控的措施，加强功能监管、行为监管、穿透监管和持续监管，不断健全“更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧”的外汇管理体制机制。

　　以“三个更加注重”全面深化改革

　　中央政治局会议强调，要坚定不移扩大高水平对外开放，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。

　　叶欣介绍投牛策略，作为扩大高水平对外开放的重要内容，资本项目外汇管理将以“三个更加注重”全面深化改革，努力实现高质量发展和高水平安全的良性互动，助力建设更高水平开放型经济新体制。

　　一是更加注重系统集成，坚持以系统思维谋划推进资本项目高水平开放。加强资本项目开放顶层设计，并且在具体实践中逐步探索、验证和完善。一方面，系统谋划制定直接投资、外债管理、证券投资的改革方案和具体举措；另一方面，以科技金融、绿色金融为重点，提升资本项目服务“五篇大文章”的质效。同时，践行推进改革系统集成的相关要求，持续做好目前资本项目项下各项试点政策的集成式推广。

　　二是更加注重突出重点，以点带面，深化资本项目外汇管理改革。加快推进取消外商投资企业境内再投资登记、缩减资本项目收入使用负面清单等9项一揽子跨境投融资便利化政策的落地见效。有序扩大银行直接办理外债登记的试点地区，进一步便利企业利用海外融资，按照迭代升级、梯次推广的思路，加快推进跨国公司本外币一体化资金池政策的升级扩围。同时，完善境内企业境外上市资金管理，统一本外币管理的政策，深化金融市场双向开放。

　　三是更加注重改革实效，积极对接服务国家重大区域发展战略。以制度型开放服务国家区域发展战略，支持创新政策先行先试,研究上海国际金融中心、海南自贸港、雄安新区、粤港澳大湾区、西部陆海新通道建设等支持政策。另外，以“小而美”的政策服务区域和产业的发展，有序扩大合格境外有限合伙人（QFLP）的外汇管理试点，同时开展绿色外债政策试点。同时，研究支持融资租赁产业发展的新举措。

　　以高水平开放助力高质量发展

　　叶欣表示，总体来看，我国资本项目开放的进程与社会主义市场经济体制建设基本相适应，为我国经济高质量发展提供了有力支持。近年来，国家外汇局统筹发展和安全，坚持稳中求进、以进促稳，持续推出多项资本项目改革举措。

　　“近年来，跨境直接投资便利程度明显提升。”叶欣介绍，在推进外商直接投资外汇管理改革、提升外商来华投资便利性方面，稳步推动取消外商投资企业境内再投资登记，减少外商直接投资外汇登记的流程和资金使用负面清单，努力营造市场化、法治化、国际化一流的营商环境。在完善对外直接投资管理、更好支持中国企业走出去方面，优化境内企业境外放款外汇管理，统一本外币监管规则，有序支持境外投资企业流动性的需要。在规范完善跨境股权投资、更好支持跨境投资创新发展方面，稳慎推进合格境外有限合伙人（QFLP）和合格境内有限合伙人（QDLP）外汇管理试点，鼓励引导长期资金通过私募股权投资的方式开展跨境产业投资。

　　“跨境证券投资渠道也在不断扩展。”叶欣表示，一方面，稳妥有序推动金融市场双向高水平开放。优化境内企业境外直接上市资金管理政策，完善沪深港通、债券通等机制安排，目前基本形成了以合格投资者制度、互联互通机制和境外投资者直接入市为主的金融市场双向开放模式。另一方面，持续提升跨境证券投资便利化水平。修订《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，进一步优化QFII/RQFII跨境资金管理。持续完善合格境外投资者制度，截至目前累计发放约1700亿美元的QDII额度，更好满足人们投资境外金融产品的需求。

　　“跨境融资改革质效也出现了明显提升。”叶欣介绍，推进外债管理改革方面，取消外债账户开户数量限制，简化外债登记手续，有序扩大外债登记手续由银行直接办理试点地区。便利科创企业跨境融资方面，推进跨境融资便利化试点扩面增效，支持高新技术、“专精特新”和科技型中小企业在一定额度内可以自主借用外债，并结合试点情况，不断拓展试点范围和主体。升级扩围资金池业务方面，支持跨国公司境内成员企业间错币种借贷用于经常项目跨境支付业务，同时探索将跨国公司本外币跨境资金集中运营业务试点推广至全国，进一步降低跨国公司办理业务的门槛和条件。

　　叶欣介绍，近年来政策实施的保障也更加有力。一方面，提升政务服务规范化和便利化水平，持续增加可网上办理的资本项目行政许可事项，稳步提高线上办理的比例。同时，加大银行资本项目业务数字化服务的推广力度投牛策略，大力推动各个商业银行通过网上办、远程办的方式，便捷高效地办理资本项目的业务。在确保政策落地实施层面，也更加注重对改革政策落地效果的持续跟踪、评估和反馈。

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